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澳门威尼斯人官网:银行间拆借利率大幅上升 货币政策转向收紧预期

时间:2020/7/22 18:03:15  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:前期市场“股强债弱”的格局十分明显,股市猛烈打压债券市场情绪。7月初,连续近四个月温和上涨的沪深两市突然快速上涨。自6月30日以来,该股已连续8个交易日上涨。股票市场的快速上涨极大地抑制了债券市场的交易情绪。由于担心“股债跷跷板”效应,10年期国债收益率在7月6日单日突破“3”后...
前期市场“股强债弱”的格局十分明显,股市猛烈打压债券市场情绪。7月初,连续近四个月温和上涨的沪深两市突然快速上涨。自6月30日以来,该股已连续8个交易日上涨。股票市场的快速上涨极大地抑制了债券市场的交易情绪。由于担心“股债跷跷板”效应,10年期国债收益率在7月6日单日突破“3”后,接近2020年春节前的水平。年代的水平。然而,我们发现“股权债券跷跷板”效应是一个相对短期的现象。因此,从较长期的交易跨度来看,“股权债券跷跷板”效应是不稳定的,主要影响短期交易情绪。

央行的“货币政策收紧”和“高经济数据”预期也影响了债券市场情绪。5月初以来,银行间拆借利率大幅上升,货币政策转向收紧预期。与此同时,高频数据和商品期货市场价格变动也令市场预期今年上半年经济数据将高增长。

我们认为,近期债券市场的上涨主要有三个逻辑支撑:经济效益枯竭、股市高调整、政策组合更加注重风险防范。尽管股市已陷入高度波动,但货币政策并未进一步收紧,而市场对经济数据公布后基本复苏的预期也有所放缓。我们相信债券市场的焦点在今年上半年的比赛将在反周期调整投资组合的力量和速度,而债券市场的焦点的游戏将在今年下半年的基本趋势的回归总政策中性条件。

如何看待随后的基本面趋势:住宅领域是主要线索,而经济复苏的斜率预计将放缓。

疫情的爆发对全球经济产生了巨大影响,但中国政府迅速采取人员隔离、反周期政策等一揽子政策,成功实现了二季度GDP增速由负向正的转变。但经济复苏的斜率可能会放缓,主要是因为受疫情影响的经济增长存在明显的结构性问题。

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